Первичное размещение монет (ICO) – процесс, который позволяет компании привлечь средства инвесторов для реализации определенных криптовалютных проектов. В сегодняшней публикации мы рассмотрим ключевые аспекты регулирования ICO в США. Поэтому если вы планировали зарегистрировать компанию под ICO в Америке, стоит изучить данный материал.

Как работает первичное предложение монет

Когда криптовалютный стартап хочет собрать деньги с помощью ICO в США, он обычно создает технический документ, в котором излагается:

  1. суть проекта;
  2. потребности, которые проект будет удовлетворять после завершения;
  3. сколько средств потребуется; а также
  4. как долго продлится кампания ICO.

Если собранные деньги не покрывают минимальный размер средств, требуемых фирмой, деньги могут быть возвращены спонсорам; на этом этапе ICO будет считаться неудачным. Если требования к финансированию выполняются в указанные сроки, собранные деньги используются для достижения целей проекта.

ВАЖНО

Хотя ICO не регулируются, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) может вмешаться. Например, Telegram привлек 1,7 млрд USD в ходе ICO в 2018 и 2019 годах, но SEC начала экстренное разбирательство и получила временный судебный запрет из-за предполагаемой незаконной деятельности со стороны команды разработчиков. В марте 2020 года Окружной суд США вынес решение, согласно которому Telegram должен был вернуть 1,2 миллиарда долларов инвесторам и выплатить гражданский штраф в размере 18,5 миллиона долларов.

Регулирование криптодеятельности в США

SEC отвечает за регулирование финансовых рынков в США и контроль новых ICO, при условии, что объектами сделки являются инвестиционные продукты, которые продаются американским потребителям. SEC следует набору правил, известных как тест Хауи, чтобы определить, является ли ICO торгуемой ценной бумагой или нет. Обратите внимание, что некоторые первичные предложения монет подпадают под те же правила, что и предложения публичных акций. Следовательно, если вы хотите запустить ICO в США или в ЕС, важно учитывать, что законодательства этих юрисдикций требует прохождение теста Хауи.

Положения, касающиеся инвестиционных механизмов и ценных бумаг

В связи активным развитием ICO и сферы криптовалют, регулирующие органы стали разрабатывать законодательство, которое бы обеспечивало безопасность проведения таких финансовых операций. Предпринимателям, которые намерены зарегистрировать криптокомпанию в США, стоит учитывать, что Комиссия по ценным бумагам требует, чтобы предприятия предприняли ряд мер для защиты потребителей от опасных или мошеннических инвестиций. Также SEC выпустила рекомендации для потребителей, которые желают инвестировать в ICO.

Ценные бумаги представляют собой публичные инвестиционные возможности. В Соединенных Штатах вы можете выпустить ЦБ с помощью первичного публичного предложения акций корпорации или краудфандинга. После регистрации в SEC ценные бумаги подлежат аудиту и подпадают под действие Закона о борьбе с отмыванием денег (AML) и правил «Знай своего клиента» (KYC).

Зачастую компании, которые запускают ICO-проект в США, стремятся избежать классификации в качестве ценных бумаг, чтобы уменьшить нормативное бремя. Например, они могут подчеркивать полезность токена, который выпускают в качестве формы валюты на новой программной платформе. Таким образом они пытаются придать токену четкую ценность, как если бы потребитель покупал подарочную карту или лицензию на использование будущей платформы. Другим вариантом, который используется многими предпринимателями чтобы избежать регулирования в качестве ценных бумаг, является структурирование ICO в качестве инициативы пожертвований для некоммерческой организации. Таким образом, взносы в ICO считаются пожертвованиями, а не покупкой ценных бумаг.

Если вы планируете зарегистрировать компанию под ICO за рубежом, следует отметить, что хотя оба этих подхода могут иметь смысл для некоторых ICO, они не являются надежными для предотвращения классификации в качестве ЦБ. Тест Хауи дает более четкое представление о том, что представляет собой ценная бумага.

Что такое тест Хауи и как он работает для ICO?

Тест Хауи впервые был использован при урегулировании финансового спора в США в 1946 году (SEC против Howey Co.). В ходе разбирательства Верховный суд создал простой тест для определения того, считается ли сделка «инвестиционным контрактом» и регулируется ли законодательством о ценных бумагах. Этот тест по-прежнему является стандартом, согласно которому в США оценивают новые финансовые инструменты, в том числе и ICO.

В соответствии с The Howey Test, сделка является «инвестиционным контрактом», если:

  • Деньги вкладываются в обычное предприятие;
  • Инвестор ожидает прибыли от вложения;
  • Прибыль исходит от усилий другой стороны, а не инвестора.

В случае с ICO второй момент является наиболее важным. Согласно SEC, если вы продвигаете свое ICO как способ заработка, значит, вы предлагаете активы, которые квалифицируются как ЦБ.

Стоит отметить, что некоторые компании принимают решение вообще отказаться от инвестиций из США, что также может быть вариантом, если вы желаете запустить стартап в США и провести ICO, но при этом не подпадать под более строгий надзор.

Вывод

Проведение первичного предложения монет в США может регулироваться более строгими правилами, если токены подпадают под определение ценных бумаг. В таком случае законодательство о ЦБ выдвигает некоторые требования для запуска ICO в США, в частности, регистрацию в соответствующих органах, соблюдение политики AML и принципов KYC.

Если вы намерены зарегистрировать ICO в Соединенных Штатах Америки, свяжитесь со специалистами TKDeal. Заполнив форму ниже, вы можете записаться на консультацию по регулированию ICO в США, а также заказать комплекс необходимых сопроводительных услуг.