Многие задаются вопросом: где создать криптофонд в 2024 году? Специалисты рекомендуют рассмотреть возможность запуска открытого фонда, инвестирующего в криптовалюту, на Каймановых Островах. За последние несколько лет наблюдается значительный рост числа создаваемых финтех-фондов на Каймановых Островах, и они все чаще становятся предпочтительным регионом для компаний по управлению фондами, инвестирующими в криптовалюты и блокчейн-продукты.
В недавнем отчете AIMA Global Crypto Hedge Fund за 2022 г. подчеркивается продолжающийся рост AUM (активов под управлением), управляемых такими корпоративными структурами. В отчете отмечается, что хедж-фонды, специализирующиеся на криптовалютах, становятся все более изощренными с точки зрения управления и структурирования.
Следует отметить, что в статье основное внимание будет уделено криптофондам Каймановых Островов с ликвидными стратегиями, которые предоставляют инвесторам право выкупа (даже если на них распространяются некоторые ограничения на выкуп). Соответственно, эти «открытые» фонды должны иметь достаточно денежных средств или ликвидных активов.
Почему выбирают Каймановы Острова?
Как уже упоминалось, Каймановы Острова входят в топ стран для запуска криптофонда. Основные тому причины:
- Стоимость. Это один из самых бюджетных вариантов при этом с установленным и заслуживающим доверия корпоративным присутствием.
- Гибкость. Несмотря на то, что на Кайманах существует система лицензирования такого рода деятельности, она относительно либеральна, что значительно упрощает масштабирование криптовалют и финансовых технологий для инвестиций с меньшим количеством ограничений по сравнению, к примеру, с Австралией.
- Надежная правовая система. Правовая и нормативная база Каймановых Островов призвана обеспечивать гибкую деловую среду. Правовая база учитывает широкий спектр инвестиционных стратегий, различные требования к ликвидности и, что характерно для криптовалют, выпуск токенизированных активов. Эта гибкость важна для инновационной области криптовалют.
- Всеобъемлющее законодательство по борьбе с отмыванием денег (AML), которое соответствует мировым стандартам, принимая принципиально риск-ориентированный подход. Учитывая важность AML в криптовалютном пространстве, количество поставщиков AML, специализирующихся на криптовалютах, значительно увеличилось.
- Защита активов. Фонды Каймановых Островов могут быть созданы для передачи активов и потенциальной защиты этих активов от кредиторов. Это может быть полезной дополнительной защитой для основателей компаний SPC.
Регулирование криптофондов на Каймановых Островах
Каймановы Острова являются «домом» как для регулируемых взаимных фондов (открытых), так и для частных фондов (закрытых). Следует отметить, что на сегодняшний день Каймановы Острова включены в список предпочтительных юрисдикций для криптовалютных фондов открытого типа (с долей рынка около 50%). Взаимные фонды регулируются Законом о взаимных фондах (MFA). MFA применяется ко всем открытым фондам (фондам, в которых инвесторы имеют право выкупить свои доли по своему усмотрению), за исключением тех, которые специально исключены из регулирования.
Существует как минимум шесть типов взаимных фондов, которые подлежат регулированию и надзору в рамках MFA со стороны Валютного управления (CIMA), но наиболее популярным для запуска криптофонда на Каймановых Островах является зарегистрированный взаимный фонд, который имеет упрощенную процедуру регистрации:
- первоначальная минимальная доля участия, которую может приобрести инвестор, составляет 100 000 USD; или
- чьи доли в капитале котируются на утвержденной фондовой бирже, такой как CSX.
Фонд с 15 или менее инвесторами, которые имеют право назначать и увольнять оператора (т.е. директоров, генерального партнера или доверительного управляющего), также подлежит регулированию CIMA в соответствии с MFA.
Меморандум о предложении фонда должен описывать предлагаемые интересы и содержать достаточную информацию, необходимую для того чтобы потенциальный инвестор мог принять информированное решение о том, делать ли инвестиции. Он должен включать подробное описание целей и инвестиционной стратегии фонда и связанных с ними рисков, а также другие детали, такие как комиссионные, информацию и директоре, инвестиционном менеджере и других поставщиках услуг, и подлежит определенным Требованиям к содержанию, как предписано CIMA, включая политику в отношении разделения активов и расчета стоимости активов.
Требования ко всем регулируемым открытым фондам
Как уже было отмечено выше, Каймановы Острова считаются одной из ведущих юрисдикций для запуска криптовалютных фондов. Все открытые фонды, регулируемые CIMA, обязаны:
- Отправлять в CIMA актуальную копию документа о предложении фонда. Документ о предложении должен содержать описание долей участия, предлагаемых инвесторам, во всех существенных аспектах, и информацию, которая необходима для того, чтобы потенциальный инвестор мог принять обоснованное решение о том, покупать или нет доли участия.
- Проходить ежегодный аудит и подавать отчеты в течение шести месяцев после окончания финансового года фонда. Это потребует назначения аудитора на Каймановых Островах.
- Оплачивать установленную пошлину.
Предпочтительная структура криптофонда и ее преимущества
На Каймановых Островах есть много инструментов, с помощью которых можно управлять взаимным фондом в зависимости от конкретных потребностей или предпочтений различных типов инвесторов. Тот инструмент, который нашел наибольшую поддержку для Crypto Funds, — это компания с сегрегированным портфелем (SPC).
SPC — это
единое юридическое лицо с различными «пулами», называемыми «разделенными портфелями», чьи активы и обязательства отделены и защищены от ответственности всех других отдельных портфелей в том же SPC.
Основное преимущество SPC по сравнению со стандартной освобожденной компанией заключается в защите активов одного сегрегированного портфеля от обязательств всех других сегрегированных портфелей. Это может быть особенно привлекательно для регистрации криптофонда на Каймановых Островах, где торгуются многие классы активов, и некоторые из них имеют значительно больший риск, чем другие. Закон о компаниях Каймановых Островов гласит, что кредитор будет иметь право прибегать только к активам из сегрегированных портфелей, с которыми он заключил договор, и кредиторы не будут иметь права прибегать к активам из других сегрегированных портфелей SPC, которые защищены законом. Устав SPC будет содержать положения, отражающие Закон в этом отношении.
Что важно знать, прежде чем создать криптофонд на Каймановых Островах?
Если вас интересует создание криптовалютного фонда на Каймановых Островах, то примите во внимание, что фонды, как правило, имеют инвестиционного менеджера, администратора, аудитора и кастодиана.
Инвестиционный менеджер.
Назначение управляющего инвестициями может быть проблематичным, особенно в контексте управления криптоактивами. Во многих странах действуют достаточно предписывающие правила, регулирующие деятельность инвестиционных менеджеров. Одним из решений для криптовалютного фонда Каймановых Островов может быть создание «утвержденного управляющего», который затем может заключить соглашение с инвестиционным консультантом, находящимся в соответствующей «оншорной» стране.
Регистрация утвержденного менеджера является относительно простым процессом, и утвержденный менеджер не обязан иметь сотрудников, физически находящихся на Кайманах. На утвержденного управляющего распространяется ограничение совокупных активов под управлением в размере 400 млн USD для открытых фондов. Требуется соблюдать режим AML/CTF и назначить сотрудника по AML/CTF. Кроме того, менеджер должен подавать годовой отчет и финансовую отчетность, но не требуется, чтобы эти финансовые отчеты проходили аудиторскую проверку.
Администратор.
С практической точки зрения фонд должен стремиться назначить управляющего фондом, обладающего соответствующими знаниями и опытом работы с криптовалютными фондами. Режим фонда регламентирует, что проверка подписчиков и источника средств в целях AML, как правило, ложится на администратора, который будет оценивать базовые криптоактивы.
Аудитор и хранитель.
Большинство крупных бухгалтерских фирм теперь будут брать криптовалютные фонды Каймановых Островов в качестве клиентов для аудита. Также ряд банков теперь будут выступать в качестве хранителей денежных средств для криптофондов, и многие из известных бирж цифровых активов (например, Coinbase, Binance) приемлемы для хранения криптоактивов.
Также следует отметить, что лица с высоким уровнем дохода (HNWI) — это самый распространенный тип инвесторов в открытые криптовалютные фонды Каймановых Островов (80%).
Стратегии криптофонда на Кайманах
Ключевые стратегии, которые используются криптовалютными фондами в этой стране:
- Нейтральность к рынку: используется среди 30% открытых криптофондов Каймановых Островов. Суть ее состоит в том, что фонды извлекают прибыль, как правило, за счет использования деривативов для смягчения или устранения более широкого рыночного риска и получения более конкретного доступа к базовым активам.
- Стратегия количественного инвестирования: на сегодняшний день она предпочтительна среди 25% всех открытых криптофондов, созданных на Островах. Количественные стратегии направлены на то, чтобы избежать рисков, связанных с отдельными валютами, за счет диверсификации по множеству активов. Такая стратегия позволяет воспользоваться краткосрочным импульсом на рынке.
- Дискреционные короткая и длинная стратегии: первая используется в 14% всех открытых криптофондов, а вторую используют 12% фондов, инвестирующих в криптовалюту. Поскольку фонды, использующие дискреционную короткую стратегию, рассчитывают выйти с рынка на краткосрочной основе, ключевым фактором является ликвидность. Вот почему эти фонды работают только с высоколиквидными криптовалютами. С другой стороны, фонды, использующие дискреционную длинную стратегию, обычно делают ставку на проекты на ранней стадии только с долгосрочным уклоном, т.е. они склонны удерживать токены в течение более длительного периода времени перед продажей.
- Мультистратегия: такая стратегия объединяет все вышеперечисленные. Доля фондов, которые используют эту стратегию, равна 12%.
Важно.
Как правило, фонды Каймановых Островов, инвестирующие в криптовалюты подают копию Меморандума о предложении в соответствующий регулирующий орган. Однако существует несколько ограничений в отношении того, как будет развернута стратегия, что делает Кайманы привлекательным регионом для криптостратегий.
Вывод
Поскольку создается все больше криптофондов, и как существующие менеджеры, так и новые участники рассматривают свои варианты, стоит отметить, что режим регулирования фондов на Каймановых Островах показал, что он достаточно адаптирован для обслуживания широкого круга фондов. Их по праву следует признать популярными странами для создания криптофондов, особенно для тех, кто ищет бюджетный вариант.
Информация в статье представлена исключительно в целях ознакомления. Вы можете напрямую связаться с нами и заказать сопровождение в создании криптофонда за рубежом.
